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七乐赌场地址 - 一季度基金转债配置分析:持有市值提升 持有个数减少

更新时间:2020-01-11 19:13:29点击:4938

七乐赌场地址 - 一季度基金转债配置分析:持有市值提升 持有个数减少

七乐赌场地址,2018年一季度转债市场回顾

股市风格切换,债市回暖,转债蜜月期:2018年一季度,债市在宽松的流动性、中美贸易战带来的避险情绪等因素影响下,出现了收益率的快速下行,国债和企业债均取得接近2%的未年化总收益;而在经济边际动能没有进一步增强的背景下,股市的核心变量由业绩向流动性+风险偏好切换,对应创业板风格强于上证风格,即创业板大涨8%,而上证下跌4%。在股市风格切换,叠加债市回暖的背景下,转债迎来蜜月期,中证转债指数上涨近4%。

新上市26个标的:宁行、大族、东财等26个标的在一季度上市,2018年一季度末转债市值1448亿,交债市值699亿,相比2017年四季度末分别增加546亿和206亿。

基金配置转债的总体情况

公募基金持有转债市值回升,但占比继续下滑:2018年一季度公募基金持有的转债市值约420亿,相比2017年四季度的291亿环比上升约130亿,回升幅度较大,绝对水平已回升至2015年一季度的水平。但公募基金持有转债市值占市场的比重继续下滑,从2017年四季度的21%继续下滑至2018年一季度的20%,继续刷新历史低点。

从上交所公布的持有者结构也可以看出,基金持有的转债和交债市值占全市场的比重从2017年四季度的13.21%小幅提升至2018年一季度的13.59%,一般法人持有的转债和交债市值占全市场的比重依然最高,约36%。自然人对转债参与度有较明显提升,占比从2017年四季度的2.67%提升至2018年一季度的4.20%,而券商自营对转债参与度有较明显回落,占比从2017年四季度的10.65%回落至2018年一季度的8.49%。

结构上,各类基金持有的转债市值均有不同幅度的提升:细分来看,各类公募基金持有的转债市值均有所提升,其中二级债基、混合型基金和转债基金持有的转债市值提升幅度最为显著,分别从2017年四季度的87.26亿、77.79亿和46.25亿上升至2018年一季度的156.47亿、106.28亿和63.14亿,环比上升幅度分别为69.21亿、28.49亿和16.90亿。而股票型基金在去年季度加仓转债后,2018年一季度持有的转债市值逆势回落,环比回落幅度约1.38亿元。

持有转债的公募基金个数有所减少,但仓位有所提升:持有转债的公募基金个数从2017年四季度的2441个下滑至2018年一季度的1492个,其中混合型基金持有个数下滑最为显著。考虑到公募基金持有转债市值是提升的,持有转债的公募基金对转债的仓位理应有所提升,转债占净值比在5%以上的占比从2017年四季度的9%提高至2018年一季度的23%。一些规模较大、转债仓位较高的基金有:一级债基的110017.OF(净值60亿,转债占净值比12%)、二级债基的110027.OF(净值79亿,转债占净值比74%)、混合型的519066.OF(净值54亿,转债占净值比9%)。

转债基金的转债配置情况

新上市3只可转债基金,合计新增规模约6亿:一季度新上市3只可转债基金,分别是华商、中欧和国泰,发行规模分别约为1.16亿、2.73亿和2.10亿。

23只老转债基金合计资产净值68亿,相比2017年四季度的60亿环比增加约8亿,各只转债基金资产净值变化分化,其中长信、兴全和汇添富的净值增加较为突出,环比分别增加约4.49亿、2.61亿和1.96亿。

转债基金净值表现分化:在经历了2017年四季度普遍负增长之后,转债基金净值在2018年一季度的表现较为分化,有11只转债基金实现净值正增长,其中天治、长信、鹏华转债基金净值环比增长均超过2%;有15只转债基金的净值负增长,其中富国、华商、中海的净值环比下滑幅度相对较大。

转债基金杠杆水平小幅提升:从26只转债基金的平均杠杆来看,2018年一季度的平均杠杆水平为1.12,相比2017年四季度的1.09小幅提升,但仍维持低位。分基金来看,中海、华夏、天治、华宝加杠杆力度较为突出,杠杆率环比分别上升21%、21%、20%、19%,而长信、华安的杠杆水平明显下滑,杠杆率环比均下降约22%。

转债基金加仓光大、宝武、中油等老券,并重仓宁行、蓝思等新券:老券中,转债基金对光大、宝武、中油、国君的持有市值显著提升,环比分别增加3.24亿、1.99亿、1.64亿、1.28亿,而国资、三一、电气的持有市值显著下降,环比分别减少2.64亿、1.78亿、1.24亿。新券中,转债基金对宁行、蓝思、蒙电的持有市值均超过1亿,其中宁行持有只数达到13只,而蒙电仅进入兴全的重仓券。一季度涨幅最亮眼的宝信转债,转债基金中仅工银瑞信重仓,但规模仅有0.18亿。